山水比德超募1.8亿上市首日涨17% 应收账款持续增长

中国经济网北京8月13日讯 今日，广州山水比德设计股份有限公司（股票简称：山水比德，股票代码：300844.SZ）在深交所创业板上市。截至收盘，山水比德报93.70元，涨幅16.79%，成交额5.65亿元，换手率55.33%，总市值37.85亿。 

山水比德专注于园林景观设计业务，是一家以“新山水”设计方法论为指导，为社区景观、文化旅游、商业空间、市政公共等领域提供整体性解决方案的景观设计综合服务商，已形成“山水地产”和“山水文旅”两大核心板块。 

公司的控股股东是山水比德集团有限公司。公司的实际控制人为孙虎、蔡彬夫妇。孙虎直接持有公司28.05%的股份，蔡彬直接持有公司1.48%的股份，二人合计直接持有公司29.53%的股份。此外，孙虎、蔡彬通过山水集团、硕煜投资及山盛投资间接控制公司65.52%的股份，即二人合计控制公司95.05%的股份。孙虎分别持有山水集团85%的股权、硕煜投资56.45%的合伙份额、山盛投资49.25%的合伙份额，分别担任山水集团的董事长、硕煜投资的普通合伙人及执行事务合伙人。蔡彬分别持有硕煜投资3.23%的合伙份额、山盛投资0.50%的合伙份额，担任山盛投资的普通合伙人及执行事务合伙人。因此，孙虎、蔡彬实际控制着山水集团、硕煜投资、山盛投资及前述企业所持公司股份的表决权。 

山水比德于2020年11月24日首发过会，创业板上市委员会2020年第50次审议会议对其提出问询的主要问题： 

1. 请发行人代表说明设计人员总薪酬被限定为项目总产值的37.5%的合理性。请保荐人代表发表明确意见。 

2. 报告期内发行人应收账款净额持续增长，2020年8月出台的融资新规对房企有息负债规模设置了“三道红线”。请发行人代表说明：（1）发行人应收账款净额持续增长的原因及合理性；（2）“三道红线”融资新规对发行人现有合同执行、销售回款以及开拓新业务的影响。请保荐人代表发表明确意见。 

需进一步落实事项：请发行人在招股说明书中分类披露来自触及两道和三道红线客户的收入、应收账款、应收票据、新签合同等情况及对发行人业务经营的影响。请保荐人发表明确意见。 

山水比德本次在深交所创业板上市，公开发行股票1010万股，占发行后公司股份总数的比例为25%，全部为新股发行，原股东不公开发售股份。公司本次发行价格为80.23元/股，保荐机构为民生证券，保荐代表人为朱仙掌、曹倩华。山水比德本次募集资金总额为8.1亿元，扣除各项发行费用（不含税），募集资金净额为6.91亿元。 

山水比德最终募集资金净额比原计划多1.82亿元。公司于2020年11月17日披露的招股书上会稿显示，公司拟募集资金5.10亿元，计划分别用于设计服务网络建设项目、总部运营中心建设项目、技术研发中心升级建设项目、信息化管理平台建设项目。 

山水比德本次上市发行费用为1.19亿元。其中，民生证券获得承销及保荐费用9531.35万元，立信会计师事务所（特殊普通合伙）获得审计及验资费用1452.83万元，北京大成律师事务所获得律师费用430.19万元。