消费金融行业进扩容期 提升科技力量打造更强风控能力

中国经济编者按：今年下半年以来，消费金融行业不断迎来重头玩家。据报道，银保监会近日批复同意蚂蚁集团在重庆市筹建重庆蚂蚁消费金融有限公司（蚂蚁消费金融），另外，京东数科正在北京积极申请消费金融牌照。据多位知情人士透露，京东数科已于月前向监管递交了消费金融牌照申请材料。

今年以来，尽管受到疫情冲击，部分消费客群和场景受影响较大，但消费金融的前景仍被看好。兴业研究分析师孔祥表示，长期看，消费将成为经济新的增长引擎，消费金融有发展空间。由华泰证券发布的消费金融行业深度研究报告指出，消费金融市场传统银行占比最高达到84%，但是消费金融公司有望成为后起之秀，其贷款收益率集中于16%到23%之间，显著高于银行10%以下的水平。但在行业竞争不断加剧的趋势下，如何依靠科技力量提升和掌握用户消费数据的能力则成为消费金融公司的重要风控指标。

消费金融行业迎互联网巨头

日前，银保监会批复同意蚂蚁集团在重庆市筹建重庆蚂蚁消费金融有限公司（蚂蚁消费金融），这意味着蚂蚁集团在上市前夕再收入一块金融牌照。

资料显示，蚂蚁消费金融注册资本为80亿元，有望成为市场上注册资本金规模最大的消费金融公司，其中蚂蚁集团持股比例为50%。

此外，京东数科已于月前向监管递交了消费金融牌照申请材料，据悉，这张牌照或将由京东数科和几家具有国资背景的金融资产公司合资申请。

与此同时，马上消费金融公司也拿到冲刺IPO的“许可”，有望成为中国A股市场的消费金融第一股。重庆银保监局日前发布批复称，原则上同意马上消费金融公司首次公开发行A股股票，发行规模不超过13.33亿股。

华泰证券分析师沈娟认为，马上消费金融上市申请已获重庆银保监局批准，意味着消费金融公司作为持牌机构的价值逐渐得到市场认可，未来或有更多机构申请消费金融公司牌照。随着市场主体的不断扩容，消费金融公司贷款规模有望快速提升。

中国银行业协会日前发布的《中国消费金融公司发展报告（2020）》显示，截至2019年底，消费金融公司客户数为12727.92万人，较2018年同期增长52.29%。同时，高达50%的消费金融公司2019年的新增客户贷款余额占其全部贷款余额的比重超过了60%，这说明消费金融公司新客户拓展较快，新客户对业务规模贡献度较高，消费金融是一个不断扩容的增量市场。

上半年，消费金融行业受疫情冲击明显，业绩下滑和增速放缓是大多数消费金融公司的常态，但这丝毫没有影响互联网巨头对中国消费金融领域的看好。除蚂蚁消费金融刚刚获批外，今年以来，新开业的消费金融公司有三家：平安消费金融、重庆小米消费金融、北京阳光消费金融。

分析这些消费金融公司的股东背景不难发现，目前银行系主导的消费金融公司仍占大多数，参股股东则大多包括零售、电商等实际消费场景的产业股东，其中也不乏新浪微博、百度旗下度小满、小米等互联网巨头的加入。

行业值得深耕 风控还靠科技力量

今年以来，尽管受到疫情冲击，部分消费客群和场景受影响较大，但消费金融的前景仍被看好。兴业研究分析师孔祥表示，长期看，消费将成为经济新的增长引擎，消费金融有发展空间。短期看，疫情之后，居民尤其是城市中下收入水平居民受疫情冲击较大。目前在消费金融细分场景中，家装等在上半年已逐步恢复，而旅游、教育、医美场景等目前复苏态势较弱，可能在2020年四季度到2021年一季度左右恢复，届时这些行业将逐步走出阶段性底部。

9月14日，华泰证券发布研究员为沈娟、蒋绍鹏的《逐鹿消金新赛道，零售生态迎变局》的消费金融行业深度研究报告。

报告中的诸多数据和观点引人注意：

一、消费金融市场传统银行占比最高达到84%，但是消费金融公司有望成为后起之秀。

二、消费金融业务目前依然是金融行业是一个非常好的业务。消费金融公司的ROE（净资产收益率）显著高于上市银行11.9%的水平，比如长银39.3%、兴业37.47%、招联16.99%、捷信10.51%、微众28.15%。

三、消费金融公司的贷款收益率集中于16%到23%之间，显著高于银行10%以下的水平。

四、消费金融公司给借款人的资金成本虽然非常高，但是部分消费金融平台的计息负债成本低至3%，较之银行的2.1%的资金成本已经具有相当竞争力。

五、2019年消费金融公司总资产/净资产平均水平为8.4倍，较之互联网小贷最新的5倍杠杆依然有优势，这使得消费金融牌照依然不容低估其价值。

六、17家消费金融公司的贷款平均期限为7至12个月。

七、招联消费金融的平均贷款利率为19.29%，捷信为22.9%。马上定价在20%至25%的占比78%。

而消费金融行业的发展也离不开科技创新的力量，这也是为什么消费金融公司中大多都有科技公司或互联网公司的加入。这些科技领域的公司布局消费金融，使传统金融机构面临压力，比如，平安消金开业后推出了“平安小橙花”，主打以“贷款+支付”为核心的智能钱包功能；不久前刚刚揭牌的阳光消金，将打造全线上消费金融业务平台等，但金融+科技势必成为未来的发展趋势。

根据艾媒咨询《2019中国“90后”消费金融发展现状监测报告》，“90后”俨然成为新经济、新消费的驱动力，年轻的消费者将会成为市场争夺战的焦点。艾媒咨询分析师认为，随着国家针对消费金融相关法律的不断完善和改进，各类金融机构贷款竞争加剧，优胜劣汰，贷款平台发展更加透明化和规范化，贷款市场趋于成熟。

同时，这也对金融消费公司提出了更严格的要求，各公司大数据的风控能力，将传统的背景调查与互联网大数据结合的能力，掌握用户的消费数据的能力，都将成为消费金融公司核心竞争的关键。